季报是什么意思(什么叫季报)

一季报披露，是一次审视自己持仓的机会。

鹏华朱睿，近一个季度，我已经知道了投资者不看好他，产生持仓焦虑，基金自媒体的文章也大多都聚焦于今年期的业绩，在这个维度下评价，他是不合格的，跑输业绩基准。

今年以来，朱睿的能力圈不包括tmt的范围，属于错过。操作上，主要是增加了医药和机械的持仓，优化了化工持仓结构。

综上，我还是打算再给他多一些时间，保留。

朱睿在一季报有第三段写的不错，对于业绩排名的看法，我还是很认可的。

基民面对基金波动，大多都承受不了太大回撤且资金期限错配，而且会时常关注市场，这会导致对基金经理不信任感加深，进而出现操作。这时需要的便是基金经理去说明自己的思考，基民做出自己的选择。

（在我投资业绩阶段性不好的时候，我会抽出时间，看看小说，回归生活，适当放松一下，远离市场）

最近到处可见科技基金经理的线上路演，而在一个季度前，公开路演看好计算机、传媒的经理极少。

这次季报中，富国林庆有句话写的不错，“市场非常有意思，当“教会”你一种投资风格时，差不多很快就要变另外一种风格了。这是结构行情与存量博弈的特征。”

他是富国基金今年表现不错的均衡基金经理之一，部分是源于去年对于传媒板块的配置，原因是传媒行业自15年以来，持续跑输市场，但“笔杆子”行业有其特殊的价值，估值也相对安全，在影响因素尘埃落定后，有行业自身的发展机会。

林庆在2022年报中，谈到了他错过白酒与互联网的反弹，写的也不错。

富国基金孙权在科技板块做了很大的切换，由此前的电子转为了计算机、传媒等，他这次的转换，晚了一点，估计很快也要迎来tmt的集体回调了。

虽说他这次前瞻性不足，但我不会就此否定，科技经理，其实很少能见到通过长持个股成为优秀的，该追就追吧。

这次科技板块的行情，在2023一季报发布后，易方达刘武还做了暂停申购的决定，挺不错的，他管理的基金今年涨幅约40%，几次切换做的也还不错。

现在对于人工智能，我更倾向于中金朱剑胜和易方达武阳的观点，他们也代表了大多数均衡型基金经理的观点，从历史规律看，人工智能是一种趋势，颠覆性的变革，但从预期收益率的角度来说，目前符合的投资标的较少。

易方达武阳：

科技领域前沿的人工智能技术，可能是一次从0到1的革命性变化，从底层改变过去TMT领域的商业模式和竞争格局，也带来全新的商业机会；但在当前阶段，对于很多具体标的而言，我们其实还难以评估对其长远的影响究竟是好是坏，是创造还是颠覆。回顾2000年左右开始的互联网浪潮、2010年左右开始的电动车变革，当时二级市场追捧的很多明星公司，与十年之后真正能成长为所在行业巨头的公司重合度其实并不高。虽然“低胜率、高赔率”的组合也是一种投资的“次优解”，但作为二级市场投资人，考虑到负债端的结构和特性，我们更倾向于去投资从1到10、能够落实到具体标的上的确定性机会；但这样的选择并不妨碍我们一直不断跟踪和研究最前沿的技术变化，以便在确定性投资机会出现时，加大对于这一领域的投资。

中金朱剑胜:

在当下的环境下，大家对于AI拥有着极高的热情，诚然，这或许是一个比较大级别的革命性的变化，特别是近期出现了代表性的产品，表征此行业有可能已经开始跨越0到1的过程，但我们回顾历史上几次比较重大的科技变革，全周期来看，大部分行业的终局与我们一开始的预测是大相径庭的，其中不乏存在不少的原先的行业龙头在变革中失利从而逐步式微的情况，甚至是每一次的大的变革几乎都会诞生出一批新的受益于时代的龙头公司。从投资角度而言，新的大的产业变革提高了我们产业链的赔率的同时，也会降低我们在选择公司时的胜率，尽管在市场情绪高潮的过程中，我们往往会忽视短期胜率的问题。因此，我们同样需要在这样的环境下做好足够的风险管理与准备。

万家刘洋是我关注的一位经理，关注周期，重视景气度，他自2021年中就特别看好生物育种的机会，大仓位持有。

万家景气驱动看好受益于转基因玉米商业化种植带来的生物育种板块性机会，以及 AI 等高景气板块，并阶段性看好生猪养殖和电解铝板块：1）生物育种板块是我们中长线看好的板块。转基因玉米商业化即将开启，转基因玉米由于较好的抗虫和抗除草剂特性，带来单产增加且节约人工和农资费用，为玉米种植业带来可观的利润增量，转基因玉米相关企业有望享受行业快速产业化、以及行业竞争格局的改善带来的红利。2）AI 相关板块。ChatGPT 等 AI 大模型带来行业巨大突破，教育、医疗、传媒等诸多行业有望被 AI 新生态赋能，当前国内外科技公司纷纷布局AI大模型。具有大模型技术和 AI 应用场景的公司，以及支持 AI 训练和推理的算力公司有望受益。3）生猪养殖板块。猪价低迷，养殖企业普遍开始亏损，生猪养殖板块产能持续去化，行业周期拐点临近，当前生猪养殖个股头均市值在历史低位，且股价也在底部区域，适合提前布局。4）电解铝板块。电解铝板块需求受益于经济复苏，因缺水云南地区电解铝供给产能受限，此外，铝锭库存持续去化，预计全年铝价有望上行，看好电解铝板块盈利复苏。

从刘洋的净值表现来看，应该是近期持续加仓AI板块。这也是大多数轮动和景气度经理的选择。刘洋切换还是相对较少。

莫海波和刘洋，同时持有种业，根据路演资料看，刘洋是做具体跟踪和标的推荐的。莫海波主要判断行业层面，个股还是由研究员提供或者直接选龙头。行业是需要去学习的，医药行业对于莫海波学习是个难点，其他相较简单。个股层面，万家重复率很高的。比如:和AI相关的寒武纪、三六零、科大讯飞等。

交银高扬特别看好2023年后半年的电子行情，所以这次对于AI基本没参与，以科技基金衡量，这次的表现不及格。他在季报中的解释较少。是保留是淘汰，我还没决定好。

创金合信王先伟，近期表现较好，有一天还接近涨停，主要是半导体（科创版）的持仓贡献较大。在季报中，有关于AI一段话，我是认可的，“。一季度市场热点的变化很快，从各个行业的复苏预期交易到人工智能等新的产业爆发，对投资人的考验比较大，需要更加沉下心来深度思考人工智能等新产业的爆发对很多行业的商业模式影响和真正的潜在机会，才能在更看重实际业绩兑现的二三季度市场获得不错的回报。”持有他时，要认识到他的波动，会很大。

创金合信行业基金布局是很强的，AI行情的捕捉，周志敏和刘扬都做对了，还不错。

今天就先写到这吧，还有一批季报，估计明天发布。

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