金价走势十年(金价走势十年)

金满堂致力于珠宝行业的教育、培训、托管、营销、投资、加盟。公司汇集行业内的翘首与精英，拥有一批战略专家、管理专家、培训讲师、实操专家、实战专家，我们擅长企业标准化导入：企业战略体系、企业文化体系、人才体系、标准化体系，帮助珠宝企业快速成长、自动运转并大幅提升业绩，为珠宝企业培育人才、重塑企业活力与核心竞争力。

助推每一个区域珠宝品牌的成功

全国服务热线：0755-25838879

是金子总会发光，在刚刚过去的一周，金价持续狂飙，每天都在刷新高。

7月20日，黄金多头发力，现货黄金终于突破震荡平台选择向上，最终触及1820美元/盎司。

7月21日，现货黄金涨近30美元，突破1840美元关口，冲上九年高位。

7月22日，现货黄金再度大涨30美元，涨幅逾1.6%，冲破1870美元/盎司，继续刷新2011年9月以来的新高。

7月23日，现货黄金上破1890美元/盎司，刷新九年新高至1897.62美元/盎司，较日低拉升36美元。

7月27日，伦敦现货黄金价格突破2011年9月6日的历史最高价1920.24美元，创纪录新高。盘中，现货黄金价格一度突破1940美元/盎司，最高至1944.57美元/盎司。截至7月27日15时，伦敦现货黄金报1933.8715美元，上涨1.58%。

△北京时间7月27日15时15分金价

至此，2020年黄金的涨幅较年初已突破26%，成为今年最“硬核”的投资品种。也就是说，在2013年抄底黄金的中国大妈，如果一直持有，不仅悉数解套，还赚翻了。

本轮贵金属暴涨，凑齐了各大利好因素。

首先，市场上充斥着大量流动性，配置需求增加

新冠疫情爆发后，世界经济陷入深度衰退，主要经济体央行持续注入大量流动性来救助金融市场和经济。而且，流动性规模是空前的。

2008年开启的QE让美联储资产负债表规模从之前的0.88万亿美元左右上升至2014年QE结束时的约4.5万亿美元。

而这一次，自3月中旬美国资本市场发生流动性危机以后，美联储采取了史无前例的量化宽松政策。仅仅几个月时间，美联储已将资产负债表从3.7万亿美元撑大到7.1万亿。天量的基础货币以及衍生出的信用扩张，在实体经济根本无力吸收的情况下全部涌向金融资产市场。

美联储资产负债表趋势图

其次，美债收益率持续下降。

受到全球新冠肺炎疫情持续性影响，3月下旬以来近四个月的时间里，10年美债利率始终处于0.6%–0.7%的窄幅区间里低位徘徊。从全球来看，最有代表性的利率是美国联邦基金利率，可以把它视为全球的基准利率。一个值得注意的变化是，美债实际收益率却不断下行，负利率的程度不断加深，特别是6月中旬之后有加速迹象。最新10年美债实际收益率已降至2012年中以来的最低水平，已经几乎归零。这意味着黄金的机会成本同样已经归零。

黄金是非生息资产，当利率上涨的时候，黄金这种零利率资产对投资者的吸引力将有所降低。当利率下行直至负区间时，持有生息资产则会亏损，因此黄金在此时的价值就得到了体现。

Source：新浪财经

再次，近期地缘局势有升温迹象，也推动金价走高。

市场情绪目前主要受到新冠疫情以及地缘政治局势的推动，目前美国疫情依然相当严重。截至美东时间7月20日的7天内，美国平均每天新增新冠肺炎确诊病例66432例。虽然美国股市目前的走势并没有因疫情的再爆发而遭到痛击，但是从金融市场上看，黄金作为对冲风险的有效工具，也仍将被广泛持有。这一点从黄金ETF持仓量就可以看出。在巨大的不确定下，黄金受到追捧将是持续性的。

从长时间周期视角来看宏观经济持续增长是黄金牛市的前提条件，黄金价格增长通常处于宏观经济增长的尾部。

自由市场经济中宏观经济长期增长的结果是资本积累；当宏观经济周期尾部时，股票、房地产等资产收益降低，此时央行为了避免萧条进行逆周期调节，降低利率，从而降低了无风险资产国债的收益率。一方面是大量的财富积累，另一方面是非常便宜的资金成本，此外黄金以外的其他资产收益率下降，这些因素导致资金流向贵金属，黄金牛市就此开启。

牛市的尾声通常发生在经济开始复苏之时。由于牛市期间金价大幅上涨，资本炒作让黄金估值明显超出大众消费水平，价格高到让大部分人消费不起。此时黄金的商品属性所剩无几，几乎成为一个纯粹的投机标的。资本不是无限的，资本存量的多少决定了黄金价格能被炒到多高。持有黄金无法获得利息，而且还要支付各种持有成本。有限的资本、人性的贪婪和持有成本决定了资本根本不可能长期持有黄金，获利之后资本流出，黄金由牛市转向熊市。

从黄金牛市和熊市的特点来看我认为黄金牛市还远未结束。

2008年底美联储量化宽松，紧接着金价涨了两年多。而今年3月到6月，美联储的放水规模远超次贷危机的时候，金价从今年3月下旬开始反弹，到现在才4个多月。

自去年12月25日到今年7月8日，这段时间全美商业银行的坏账和现金大幅增加，坏账增加了64.83%，现金增加了56.12%，目前为2.82万亿美元。美联储在今年3月到6月释放的货币规模高达2.9万亿美元，有不小的一部分变成现金在美国商业银行的账上趴着。反映了在美国疫情控制不利的背景下工商业贷款意愿较弱，工商业贷款意愿弱势必导致美国经济复苏之路一波三折。大量的空闲资金和较低的利率水平是为金价上涨提供了充足的弹药。

综合考虑当前宏观经济状况、利率水平、充足的资金以及地缘政治上的冲突，黄金的牛市仍会持续很长时间，保守估计未来一到两年突破2500美元概率很大。

注：文章部分来源“中国黄金网”

THE END

深圳总部：

深圳市罗湖区田贝四路水贝国际珠宝交易中心阳光天地A栋33楼