什么是价值投资(价值投资是一种信仰)

阅读了唐老师所写的价值投资实战手册一书，分享自己的感悟。

首先本人是认可价值投资的，并且会长期持有几支优质的企业。

在2019年通过某付费理财平台学习如何实现财务自由，其中包括如何投资股票。

其中的核心是投资股票就是主要享受其分红，这也导致了我之前的选股片面的追求高分红。

错过了不少投资的机会。

通过阅读本书，打开了投资的新思路，更加明确了投资的含义：投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费。

在及时行乐、超前消费和适度消费中，我会选择后者，甚至会有较多的资金放在类现金资产中，比如货币资金，七日年化收益率在2%上下，过于看中其稳定性。

本书用各种数据说明投资股票长期收益率最高，用句话简单概括唐老师对投资股票的理解。

投资股票就是投资企业，选择自己看得懂的企业并且陪伴其一同成长。

需要设定一定的投资标准进行买卖股票，并且根据设定的标准进行买卖股票，其余时间对所选标的进行跟踪，并判断是否需要调整买/卖点。

一、本人认为受启发的观点：

什么是优秀企业，这是认可价值投资者所关心的问题，也是本人非常看中的点，在此之前，本人认为优秀企业的标准是，财报数据优秀，比如净资产收益率持续高于20%、毛利率大于40%，净利润现金含量比最近5年的平均值大于100%、净利润同比增长大于10%，分红率大于30%等。

第一个启发：首先是自己看得懂，也就是自己能力圈范围内的事。估值的三大前提就是很受启发，1、利润为真；2、利润可持续；3、维持当前的利润不需要大量资本的投入。

企业需要保持利润可持续，需要考虑的是产品/服务被需要，产品/服务很难被替代，产品/服务价格不受管制。

第二个启发：投资需要考虑公司的估值，老唐强调投资就是比较，把资金从收益率低的地方往收益率高的地方配置。

从无风险收益率的角度来调整给予公司的合理市盈率。给予合理市盈率的前提是公司符合这三大前提，再次强调：利润为真，利润可持续，保持当前利润水平不需要大量资本投入。

第三个启发：投资就是比较，把资金配置在收益率明显更高的地方。

谈谈之前所谓价值投资所犯的错误：

1、要选就选择行业龙头

2年前开始投资海螺和格力，当时妥妥的行业内龙头且每年有稳定的高分红。

定性分析主要是看其品牌力。格力和海螺品牌力强，估值也低，就选择投资。

从目前来看，格力和海螺的产品比较容易被替代，因此利润可持续存疑，后来出现疫情黑天鹅导致的连锁反应，导致这两家公司的利润出现了不同程度的下滑。

2、估值方法存在问题

2年前投资海螺水泥的时候，市盈率确实比较低，大概也只有10倍的市盈率。

忽略了两个重要问题，第一个是该公司保持当前利润需要投入大量资本，因此不符合估值条件。

另外周期股也不能用这种估值方法。

周期股有席勒估值法，用10年净利润的平均值乘以合理市盈率。

这也让我明白了，某些目前景气度很高的化工行业，不能用本期净利润X净利润增长率来估算未来3年的市值，这样极可能导致误以为目前低估的假象。

单纯根据财报数据，判断出海天味业是仅次于茅台的好公司，去年5月份认为海天股价已经下跌超过30%，可以抄底了，没想到抄底在半山腰。那时候完全没有考虑市盈率，只是根据公司最近5年的平均市盈率进行购买。

通过阅读本书也意识到了自己的错误，不能根据历史数据做出判断。

另外成长股给予更高的合理市盈率，比如新能源产业链的股票，根据市场的情绪给予更高的市盈率，这也容易被市场误导。

有些企业最近2年净利润增长确实非常快，但是能否持续保持快速增长，这是需要深入思考的问题，不能单纯依据这两年的数据，从而得出未来3年也保持同样的高增长。

无论什么行业赚得利润都是一样的，没有哪个行业赚得钱比较香，宁愿选择净利润持续稳定增长12%的企业，也不选择大起大落的企业。

这也给了我比较大的启示。

3、投资方法的问题

本人选择的投资方法是定投的方式，前两年行情好的时候，会错失更大盈利机会，投资主要根据浮亏来进行定投，意味着浮盈就停止定投，浮亏就选择定投，今年开始出现的情况是多支股票出现浮亏，除了有资金的压力外，继续投入的信心也有所不足。

投资就是比较，明白不能过于看中投资股票的成本，如果选错股票宁愿及时止损，否则可能会损失更大的机会。

需要进行深度思考，是否清仓格力，从而买入小企鹅。目前格力股票继续下跌，小企鹅股价继续上涨，深知不能单纯看公司股票的价格，需要看到其内在的价值！

另外定投股票和主要享受公司的分红，也需要确定优秀的公司和确定买卖点，不能只是为了分摊成本而分摊成本。

结语

唐老师这本书对想要投资股票的人绝对有帮助，执行力达到书中80%的观点，长期来看基本确定是盈利的。

有点可惜没能早点遇见老唐，不过不用担心，持续学习，持续投资，作为90后的我还有足够的时间。

尽早确定好正确的投资之路比靠投机盈利重要得多。

2年前分析了比亚迪和上汽，建议家人买上汽的投资让我历历在目，主要也是自己的认知不够，不能赚到认知之外的钱。

另外本人也深知理论可以指导实践，但是要经过自己反复地去练习，花时间多看点企业，更深入地进行思考，拓展自己的能力圈。

这篇关于化工企业-合盛硅业的分析，就是阅读唐老师书籍后的分析文章，不断往着正确的价值投资之路前行！工业硅一体化龙头——合盛硅业，分析其企业财报

持续学习，持续分享，不断提高自己的认知水平！