全面注册制股票交易规则(股票全面推行注册制)

五大交易规则变化

全面注册制落地之后，新交易规则成为金融圈人士重点讨论领域，也是券商、投资顾问们在在朋友圈中分享最多的内容。全面梳理交易规则，可见全面注册制下的主板交易规则主要有五大变化。

变化一｜主板新股上市交易涨跌停有新规

新的停牌规则方面，若发生以下三种情之一形即可停牌，一是股票10天内发生4次异动公告，二是股票10天涨幅超过100%，三是股票30天涨幅超过200%。

主板新股上市发行规则方面，首先，主板新股上市后，前5日不设涨跌停限制；其次，上市5日后，股票涨跌幅按10%设限。

主板股票交易新增盘中临时停牌机制，无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，单次停牌10分钟。

变化二｜价格笼子机制出台，资金再难打天地板

市价申报方面，新增连续竟价阶段限价申报的价格笼子机制，连续竟价阶段2%为有效申报价格范围，同时增设了”十个申报价格最小变动单位”的安排，当2%有效申报价格范围较基准价格变动不足十个申报价格最小变动单位即0.1元时，取至0.1元。

主板单笔申报上限100万股。对比来看，创业板、科创板限价申报单笔上限分别为30万股、10万股，市价申报单笔上限分别为15万股、5万股。

变化三｜主板盘后定价交易与优化两融交易

优化主板两融交易方面与双创板一致，上市股票首个交易日起可作为两融标的，战投配售股份纳入可出借范围。

变化四｜完善主板交易信息公开规定

全面注册制相关新规中提到，公布相关股票当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部名称及其各自买入、卖出金额：当日收盘价格涨跌幅±7%、价格振幅15%、换手率达到20%的各前五只股票披露股票首个交易日买入、卖出金额最大的5家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。

异常波动的定义为，连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±30%。

增加严重异常波动规定，股票严重异常波动期间，将公布投资者分类交易统计等信息。

严重异常波动指标定义为，连续10个交易日内4次出现规定的同向异常波动情形、连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+100%（-50%）、连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%（-70%）。

风险警示板异常波动指标定义为，连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±12%。

主板将新增严重异常波动情形交易信息公开机制，根据主板特点设定差异化阀值。信息披露方面，披露新股首个交易日买入、卖出金额最大的5家会员营业部名称及买卖金额。

变化五｜优化证券交易监督相关规定

根据证券法，新增“利用未公开信息交易”的违法违规行为，新增“程序化交易影响系统安全或正常交易秩序”的异常交易行为。

新增“通过大笔申报、连续申报、密集申报或者以明显偏离合理价值的价格申报，意图加剧证券价格异常波动或者影响本所正常交易秩序”的异常交易行为。

明确对投资者以本人名义开立或者由同一投资者实际控制的单个或者多个普通证券账户、信用证券账户以及其他涉嫌关联的证券账户（组）进行合并监控。

其中，“2%的价格笼子”作为主板新的交易机制备受市场关注，据专业从业人员表示，这基本是向主板平移了科创板的相关交易规则，在这一交易制度约束下，目前科创板基本没有天地板，可见其对交易的约束性，即投资者不可能再凭一张单子直接将价格打到涨停板。当前市场误读的是，2%对应的是现价，事实对应的是基准价。

对此有网友调侃说，难再有天地板或地天板，利空通道党。

除此之外，多个颇具特点的变化也引起市场的高度关注，包括明确注册制股票上市首日纳入两融标，上交所将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，沪深交易所均将严重异常波动股票等纳入重点监控范围等。

多个认识误区也随之而来，上周日晚就有不少投资者认为本周一将实施交易新规，而根据新规，交易规则将自按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行的首只主板股票上市首日起施行。

全面注册制的影响

一｜对股民的影响

在全面注册制实施过之后，有众多的上市公司在发行了上市之后，将会产生价格的波动，而且波动相对来说也会比较更大一些，有很多的投资者都会再去重新做考虑，尤其是在出现这些新变化的时候，投资者一定要去谨慎的进行判断和投资，这样才能够做出谨慎的决策，尤其要去更好的理解企业相关的信息披露。在随着注册制推行之后，退市的企业也会变得非常的多，因此股民要去格外的关注，看是否会存在被退市风险。

二｜对企业的影响

在全面注册制来了之后，其实对于企业的影响也是非常大的，首先则是企业的退市机制将会更加的完善，但是概率会更好一些，这也就表明企业一定要更好的经营，不然很可能将会导致被退市，其次则是在信息披露方面，这也是和注册制全面放开是互相有关系的。

一旦实施过之后，上市公司的信息披露会更加的完善透明，尤其是会取消发审委实施，监审分离，重点也会放在监管之上，会变得更加的严格，只要是上市公司证券出现信息披露违规行为，就会面临严罚，取消相关资质的现象。

三｜对股市的影响

从打新股方面来看，现在打新股也是很多投资者非常喜爱的一个方向破发的几率虽然非常的低，但是可以说是稳赚不赔，收益比较多，但随着注册制实行过之后，破发概率将会加大打新难度也会增加从券商板块来看上市公司数量会增加，这比较利好于券商业务。

最后在股市风险方面来看会增加，有很多经营不善的公司在注册制发行过之后，都会被踢出厂区因此注册制之后上市会比较简单，也会导致整体市场变得较为混杂，对于股民来说筛选难度会更大，风险也会增多。

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文字｜李梓豪

排版｜李梓豪

审核｜陈欣愉

指导老师｜李静茹