大蓝筹(蓝筹大片)

证监会明确将优先股试点范围限定为大盘蓝筹股( 上证50 成份股)，与市场此前预期一致。业内普遍认为，银行、电力行业将会第一批吃螃蟹。

3 月21 日，证监会正式发布《优先股试点管理办法》。当天下午，传说中首批试点的浦发银行股价直奔涨停，地产、电力、煤炭等不少大蓝筹股价也拔地而起。那么，市场风格是否发生转变？蓝筹股反弹行情能否延续？

《优先股试点管理办法》明确规定，三类上市公司可以公开发行优先股:(1) 其普通股为上证50 指数成份股;(2) 以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司;(3) 以减少注册资本为目的回购普通股的, 可以公开发行优先股作为支付手段, 或者在回购方案实施完毕后, 可公开发行不超过回购减资总额的优先股。

中金公司认为，优先股的推出将有助于银行补充资本，大幅减轻其普通股融资压力。根据去年半年报数据测算，考虑优先股发行后，静态测算上市银行的股权融资缺口将由之前的862 亿元降为0，农行、中行、浦发、民生、华夏均将受益。除了银行之外，分红稳定的电力企业亦有望进入首批试点。“优先股对于那些盈利稳定但负债高企的蓝筹股公司很有吸引力，尤其是在目前整体估值处于底部区域的时候，从这个角度看，电力企业可能性很高。”一位长期跟踪电力行业的机构人士表示。

A 股市场上，大盘蓝筹股沉寂已久，不少投资者深度套牢，很多人期望，优先股政策能激活大盘股，促进市场风格转换。

业内人士认为，优先股试点确实利好大盘蓝筹股，主要逻辑有四点：

第一，优先股试点为大盘蓝筹公司提供了新的融资工具，既有效缓解了大盘蓝筹股的融资压力，又不对股票二级市场造成明显冲击；第二，引入优先股有利于改善企业的治理结构，为国企特别是金融企业的改革提供了新的可供选择的模式；第三，优先股的引入增强了银行、保险等行业龙头公司实力，有助于加快行业整合进程，促进产业结构调整；第四，优先股介于股债之间，增加了投资者的选择，对于保险、养老金等稳健的长期投资者具有很强的吸引力。

3 月21 日，A 股在大盘蓝筹股带动下暴涨，而创业板仅仅微涨。星石投资首席策略师杨玲认为，市场异动确实与优先股试点即将施行有关。但这并非意味着市场风格开始转换，整体而言，A 股仍然是震荡市。

目前，沪深300 指数成份股与创业板个股的估值之比达到1:7，相差非常悬殊。高估值的创业板可能已经达到估值的阶段性顶部。短期来看，2014 年是新兴产业估值逃顶的一年；从长期来看，则是布局展开的一年。因此，新兴产业和传统产业转型这两类机会其实并不矛盾，都值得关注。

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