出口买方信贷(出口信贷的买方信贷)

随着国家“一带一路”倡议的推进，中国企业走出去的同时，国际工程承包市场的竞争也日渐加剧，加之现阶段我国企业承揽的海外工程大多是在资金普遍短缺的发展中国家，因此合理应用融资+总承包的FEPC 模式可以使承包商在项目竞争过程中拥有较强的竞争力。

1海外FEPC 工程的主要融资模式

目前海外FEPC 工程的融资模式主要有两种，即“两优”贷款与出口信贷。

1.1“两优”贷款

“两优”贷款：指中国援外优惠贷款和优惠出口买方信贷，简称“两优”贷款，即由中国政府向项目国政府提供的具有优惠性质的资金安排。中国进出口银行是“两优”贷款的唯一承办银行。“两优”贷款为主权级债务，由项目主权级机构（财政部或中央银行）作为借款人，或是由项目国政府指定机构为借款人，由项目国主权机构担保。“两优”贷款项目具有中国成分要求，即项目需从中国进口一定比例的物资设备，通常要求不低于50%。援外优惠贷款年利率一般为2%～3%，贷款期限为15～20年，其中宽限期不超过5年，还款期不超过15年。宽限期内只付息不还本，还款期内每半年等额还款一次。

（1）援外优惠贷款：简称“优贷”，指由我国政府指定中国进出口银行对外提供的具有政府援助性质，含有赠予成分的中长期低息贷款。受援方为与我国建立外交关系且有援助需要的发展中国家、发展中国家的国际或区域性组织。记帐币种为人民币，采用固定利率，对融资比例不作限制性要求（最高可提供100%融资），需要政府间框架协议。

（2）优惠出口买方信贷：简称“优买”，是为配合国家政治、外交的需要，推动与重点国家与地区的经贸合作，采用出口买方信贷形式对外提供的具有一定优惠条件的特定贷款。记帐币种为外币（通常为美元），采用固定利率，融资比例不超过85%。

（3）“优贷”与“优买”的主要区别如下：

①记帐币种。“优贷”为人民币，“优买”为外币（通常为美元）。

②最高融资比例。“优贷”最高可至100%，“优买”不超过85%。

③贷款利率。“优贷”最低可至2%，“优买”通常较“优贷”高。

④信用保险。“优贷”不需要，“优买”视国别和项目需要。

⑤政府主管部门。“优贷”为国家国际发展合作署、财政部、外交部，“优买”为商务部合作司、财政部金融司、外交部。

⑥政府间协议。“优贷”有政府间协议，“优买”没有。

1.2出口信贷

出口信贷，包括出口买方信贷（下称买方信贷）和出口卖方信贷（下称卖方信贷）两种形式。是一国政府为鼓励本国商品的出口，加强国际竞争能力，对本国出口商给予利息贴补并提供信贷担保的融资方式。我国的信贷保险机构为中国出口信用保险公司（简称中国信

保），承保商业风险和政治风险。出口信贷的承贷银行不限，政策性银行、商业银行、外资银行均可。出口信贷的融资比例原则上不超过商务合同的85%，预付款比例不低于15%。贷款期限一般不超过15年（其中宽限期3～5年），贷款利率根据项目的经济性、借款人资信、贷款年限等不同而不同。还款方式为等额本息。

（1）买方信贷：是由出口商帮助进口商联系银行向境外借款人发放的中长期信贷，用于进口商即期支付出口商的商务合同款。买方信贷的贷款方式有以下两种：①出口商银行将贷款发放给进口商银行，再由进口商银行转贷给进口商；②由出口商银行直接贷款给进口商，由进口商银行出具担保。买方信贷通常采用美元，利率通常采用浮动利率。浮动利率是在伦敦银行同业拆放利率（Libor）的基础上加利差（Margin）。Libor 通常采用6个月美元贷款利率。买方信贷的融资流程如图1所示。

（2）卖方信贷：是出口国银行资助本国出口商向外国进口商提供延期付款的中长期信贷方式。卖方信贷通常采用人民币，或是人民币+美元，买方还外汇。人民币贷款采用固定利率、美元贷款采用浮动利率计息。卖方信贷的融资流程如图2所示。

（3）买方信贷与卖方信贷的主要区别：①借款人不同。买方信贷的借款人为进口商或进口国金融机构，卖方信贷的借款人为出口商。②商务合同付款方式不同。买方信贷是现汇付款，卖方信贷是延期付款。③保险合同不同。买方信贷保险合同的投保人是出口商，被保险人是贷款银行，保险标的是贷款协议，保险最高赔偿比例为95%。卖方信贷保险合同的投保人与被保险人都是出口商，保险标的是商务合同，保险最高赔偿比例为90%。④收汇风险不同。买方信贷由出口方银行向出口商结汇，收汇风险小。卖方信贷由进口商向出口商延期付款，存在收汇风险。⑤融资风险不同。买方信贷的汇率风险由进口商承担，卖方信贷的汇率风险由出口商承担。⑥前期工作周期不同。买方信贷的融资、担保、保险等由贷款银行和中国信保与各方商定，手续复杂、周期长。卖方信贷的融资、担保、保险等都由出口商自己完成，手续简单、周期短。⑦对出口商财务状况的影响不同。卖方信贷的借款人是出口商，卖方信贷构成了出口商的长期负债，推高了出口商的资产负债率。而买方信贷的借款人是进口商或进口国金融机构，对出口商的财务状况无影响。

1.3“两优”贷款与出口信贷的主要区别

（1）融资成本：“两优”贷款融资成本低。（2）审批时间：“两优”贷款审批时间较长，通常需2～3年。（3）承办银行：“两优”贷款指定中国进出口银行为承办银行，出口信贷则政策性银行、商业银行、外资银行均可。（4）信用保险：“优贷”不需要，“优买”视银行需要是否投保；出口信贷必须投保。“两优”贷款尽管融资成本低，但由于“两优”贷款的操作是在政府层面合作框架基础下进行，审批不确定性高、审批时间长，且受主权担保融资模式的制约，因此，买方信贷是FEPC 工程中应用更为广泛的融资模式。

1.4组合贷款

在海外FEPC 工程的融资模式中，符合“两优”贷款条件的项目，在“两优”贷款额度有限的情况下，还可以采取“两优”贷款+买方信贷的组合融资方式。

2“两优”贷款与买方信贷条件下的融资成本

2.1两种方式融资成本概述

“两优”贷款项目的融资成本即银行的融资成本，除贷款利息外，还包括管理费、承诺费；出口信贷项目的融资成本除了银行融资成本，还包括中国信保的保险费。“两优”贷款项目的融资成本=贷款利息+管理费+承诺费出口信贷项目的融资成本=贷款利息+管理费+承诺费+保险费贷款利息包括宽限期利息和还款期利息，若工程的建设工期不超过宽限期，则宽限期等于建设工期，宽限期利息即为建设期贷款利息。

2.2融资成本计算

（1）贷款利息。贷款利息半年计息一次，期末计息。“两优”利率2%～3%；买方信贷利率为6个月美元Libor+Margin，Margin 通常为2%～4%，非洲区域基建工程的贷款利率通常在7%左右。①宽限期利息：宽限期内只付息不还本，利息按单利计算。每期利息=（期初借款额累计+当期借款额）×年利率÷2②还款期利息：还款期内半年等额还款一次，利息按等额本息法计算。

（2）管理费。

管理费=贷款金额×管理费率管理费率一般为0.25%～1.5%，管理费在贷款生效后一次性收取。

（3）承诺费。

每期承诺费=未提贷款总额×承诺费率÷2承诺费率一般为0.25%～1%，半年收取一次，自贷款协议签署之日至贷款全部支完为止。

（4）保险费。

保险费=保险金额×保险费率保险金额为银行贷款的本金及全部利息之和，保险费率视项目所在国别风险、保险期限、担保措施不同而不相同。非洲国家的保险费率通常会在7%左右，保险费在贷款生效后一次性收取。建设期贷款利息、管理费、承诺费、保险费构成工程建设期融资成本。

3结束语

综上所述，EPC 承包商通过提供政策性优惠的“两优”贷款、买方信贷（为业主提供融资）、卖方信贷（带资承包）以及“两优”贷款+买方信贷的融资方式，增强了在国际工程承包市场，尤其是资金缺乏的发展中国家的工程承包市场的竞争力，有力推动了国家“一带一路”的建设。