刚性兑付的意思(刚性兑付的定义)

资管新规已经发布一年多了，其中银行、基金、券商、信托等资管的落地管理办法都已经公布，最后一个大资管领域的管理办法，也要来了。

11月22日，为规范保险资产管理产品业务发展，统一监管标准，中国银保监会就《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》发布公开征求意见的通知，监管层明确要求打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道、禁止资金池业务，不得承诺保本保收益，产品最低30万起投、可投非标，最高占比35%。

保险资管并非保险

先来搞清楚什么是保险资管产品，简单来讲，保险资管产品就是保险资产管理机构拿着投资者的资金去做财富管理。保险资产管理机构即是发行人，又是管理人。

在这里，大家不要把保险资管产品和保险混为一谈，两者完全不一样。保险是一种保障，保障着大家的财产安全和人身安全，但是保险资产管理产品是用于财富增值，对人身、财富并不具备保障作用，并且资管产品本身具有一定的风险，属于一种理财产品。

拟向高净值个人开放

在《办法》中明确了保险资管产品的定位和形式，将保险资管产品定位为私募产品，面向合格投资者非公开发行，产品形式包括债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品等。

规定中首次增加了“自然人”，对于自然人，要求具有两年以上投资经历，家庭金融净资产不低于300万元人民币，家庭金融资产不低于500万元人民币，或者近三年本人年均收入不低于40万元人民币。同时，与原有起购金额相比，本次《办法》中相对降低了起购金额，合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元。

从投资者的角度，虽然向个人投资者开放了，但对于普通投资者来说，门槛还是很高，所以目前也只有对高净值人群敞开了大门，在一定程度上拓宽了投资渠道。

打破刚性兑付

还有一点值得一提，《办法》中特别明确规定了禁止刚性兑付，这就意味着办法出台后，再也没有刚性兑付的产品了，如果投资者买保险资管产品出现亏损，就算闹事也得不到机构的兑付。

其实，大家对“打破刚性兑付”这一概念应该是特别熟悉了，一年前，这项规定在资管新规中被提出，不仅是投资者很难接受，就连资管机构本身也难以接受，以往资管机构推出的固收类产品，销售往往会把保本作为最大卖点，而规定出来后没有机构愿意第一个“出头”，都害怕流失客户，在现实中实施的困难远比想象的要多。

这就需要大家在面对“去刚兑”的时候，做好充足的准备。首先，在心态上，不要因为心存畏惧而不敢买净值型理财，从目前情况看，大部分净值型理财的投资方向仍然是固收类产品，银行的投资风格依然是以稳健为主，收益波动性相对较小。第二个，面对着市场的风险，大家需要提升理财知识水平和风险意识，非保本产品是存在损失本金的可能性的，因此要学会辨别产品的风险。可见，这项措施无论是从观念上还是在业务操作上，都需要更多的时间和制度设计来完善。

理财型保险更适合投资?

通过解读可以发现，目前保险资管产品的定位仍为私募产品，对于普通投资者的资产和投资经验都提出了比较高的要求，不少投资者可能会想，与保险资管产品相比，保险公司发行的带有理财性质的保险是不是我们更好的选择呢?

目前市场上有很多种不同类型的理财型保险，比如常见的分红型的理财险、万能险等。在金库君看来，保险的本质是风险转移，理财的功能很弱，近两年来，银保监会也一直倡导保险回归保障，但是很多投资者在购买保险的时候很容易被销售人员误导，更看重保险的收益，而忽略了保障的部分，本末倒置了。

另外，当前市场上的理财渠道很多，理财型保险的收益率并不占优势。根据银保监会的规定，今年年金险产品的定价利率限制在4.025%以内，而这一数字和当前大多数银行理财产品相比并没有竞争优势。

因此，是否要投资还是要看个人的投资需求，如果只是想要在未来有一个长期稳定的现金流，不追求收益，理财类的保险可以成为一个不错的选择，但最好还要跟其他的投资品种相协调，控制好投资比例，把它当成投资组合的一部分来管理。但是，如果想要追求更高的收益，那么保险一定不会是最好的选择。

空间较大，仍待挖掘

回过头来看，理财市场的战争随着保险资管产品的加入，变得更加激烈了。截至2019年9月末，保险资管产品余额2.68万亿元，规模尚不足3万亿，这个数字远远低于银行业和信托业的20余万亿元规模，比私募基金领域的12万亿元也少得多，所以在整个资产管理行业中保险资产管理行业的空间较大，需要深入挖掘。《办法》的提出也只是一个开始，随着细则的进一步完善，还有更多的路要走。

在大资管行业中，大部分人都会关注银行理财、信托计划、券商资管、基金等规模较大的领域，而对保险、期货等非主流领域关注的比较少。而此时一大堆新规来了，意味着保险资管产品即将进入到一个新的时代。目前银行理财、公募基金、私募基金、信托，现在再加上保险资管，各有其优缺点，金库君要提醒大家，在“去刚兑”的大背景下，千万不要为了追求“高收益”进行盲目的选择。