高送转是什么意思(高送转意味着什么)

#社区访谈#

沪深两市首份年报高送转预案在上周五出炉，每年的11月份都是年报公布高送转的窗口期。今年的A股环境与往年市场环境不同，白马蓝筹股成为行情主导品种。高送转再成市场焦点，在新环境下会有怎样的表现？

本周的访谈中，光大证券财富经理李萌阳针对大家的问题进行了回答，本文为问答精选。

李萌阳，光大证券资深财富经理。经历股市牛熊更迭，对风险控制有自己的深刻理解，并逐渐形成其稳健的投资风格。擅长价值挖掘寻找价值中枢，通过仓位配置和积极管理应对市场波动，敏锐的投资嗅觉让其在踏准市场节奏和寻找市场热点上更得心应手。

投顾编号：S27

关于高送转，你必须知道的事

@Lawliet_T：高送转股票是什么意思?对股民是好事还是坏事?

@李萌阳：这里先不提配售情况,高送转就是大比例的送红股或者转增股票，实际上这个操作对于股东来说并没有因此产生额外的权益。原本公司有账面留存的利益（包含未分配利润和资本公积金），这些利益从权利上讲是归属于全体股东的。而送转不过是个数字游戏，增加股份数量的同时——降低每股的内含价值。举个栗子，你原来有100股，每股对应有1块钱的利益。然后公司把100块钱给你换算成100股股份数量，使得你的股票数量变成了200股，而你的每股对应的利益变成0.5元，最后你还是有100块没变。所以，这件事本身不算什么好事。

@Sunny_ZT：能讲下“股权登记日”、“除权日”、“抢权期”、“填权期”？

@李萌阳：股权登记日是用来判断是否具备分配条件的日子，不管之前是否是该公司股东。只要当天结算时，时点持有该公司股票就定义为具备分配条件。

除权日则是股权登记日下一个交易日，这一天股价会除权（即保持股东的权益不变，股份数量增加的同时会降低相应的价格）。

抢权期就是指当了解到公司的高送配，并判断股价会因此上涨，而在除权之前买入相关股票的时间段。

填权期则是判断公司高送配除权之后，股价仍然会上涨甚至重回到除权之前价格，在送配除权结束后买入相关股票。

@北风呼呼吹：听说证监会每年对高送转的股票都有很强烈很明显的炒作指导意味，不知道今年是否也会有一波炒作？

@李萌阳：监管会起到抑制不法机构利用高送转来牟利的行为，但仍然很难改变中小投资者的盲目非理性。所以，不排除小散们把这个题材炒一波。

@朝拜西藏：高送转会有除权吧？那我的股票什么时候能到账？

@李萌阳：除权日实际上是在股权登记日后一天，而红股的到账日是在除权日当天收盘后的结算时入账，实际上也就是除权后第二天可上市流通部分可以卖出。

@黄小丫：如何判断一只股票有高转送潜力？

@李萌阳：高送转主要条件是具备较多的未分配利润或资本公积金，而如果公司近几年没有过大比例的送配则可能性会更大一些。但具备以上条件并不一定就会有高送转，仍然要看公司是否有相关意愿，送转时间上一般在年报披露之后较多。

@荷里活对：高送转一般送多少是看什么的？是否高送转就是利好呢？

@李萌阳：送多少看企业有多少未分配利润和资本公积金，首先有足够的可送条件。然后还得看公司计划送多少，如果股价较高且以往就没怎么分配过可能会多送点。

不管送多少，其实不过是个数字游戏。假如每股有1块钱，分配给你10送10然后变成20股，可是每股内含的利润就会变成5毛钱（还没算扣税）。

@辰：高价位的股票经常高送转，这是为什么呢？难道是想把风险转到我们股民身上，老师能解释下吗？

@李萌阳：您真是个聪明人！股票不能从公司提现，想要变现就必须转让。高送转又不产生价值变化，就是为了变现更容易而已。100块的股价觉得高，50块就觉得比前面便宜不少。这是很多散户对股价的扭曲理解。在很多散户的眼里，股票本身就是一件东西，而没有意识到每一只股票背后是一个个企业，内在的价值是有很大不同的。正如黄金可以卖200块，而白银只卖10块钱；只看价格白银便宜，而事实上200块的黄金才是真便宜。

所以高送转让股价变低，就是为了能让大家买入的更安心。

@小情绪：高送转的股票到底值不值去跟风去追捧？

@李萌阳：咱们不能盲目的去追捧是肯定的。一只高送转的股票值不值得去考虑投资，其实和是否高送转关系不大。我们还是抛开现象看本质，抓住企业的核心价值才是关键。

@Lawliet_T：是否高送转就是利好呢？

@李萌阳：对股东来说，这个操作没什么利益上的好处，还需要为所得的分红而缴税，特别是持有时间较短的股东，缴税比例还很高。唯一的好处是，股价很高的可能想卖给穷人都买不起基本的一手（比如茅台）。送转之后股价变低了，流动性变得强了那么一点点（然而大多数高送转其实没这个必要）。

举个例子，一对夫妻卖煎饼果子一年获利10万元。原来存在每人一张卡里5万，现在两人决定高送转每人再开个卡，然后变成每张卡2.5万。但是开卡还要手续费。于是高送转之后剩下不到10万了。但是好处是可以把其中一张卡给孩子拿去上学了。

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@辰：周末凯普生物公告10转10派5打响高送转第一枪，为什么每年“高送转”题材都会炒作一轮？

@李萌阳：从时间上看，高送转总是在年报前后，炒作也相对集中而在散户占主导的股票市场上，对高送转的错误认知使得很多人误读高送转是一次公司对股东的高额回报。另外，散户对于低价股的认可度往往也高于高价股，对于股票绝对价格的错误理念使得降低股价更容易得到市场认可。所以，高送转炒作从本质上来说并不是一个群体理性的结果，而恰恰是证明市场的盲目和非理性占主导。

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@巴拉2：根据往年的经验，今年的高转送行情有哪些行业可以提前布局？

@李萌阳：首先并不提倡提前布局高送转这种做法，因为高送转本身并不改变公司的实际价值。企业是否值得投资，仍要关注的是企业的实际价值和股价的关系。高送转行情中，可以提前布局的并不是因为高送转这一题材，而在于具备较大未分配利润的企业，在基本面上拥有非常好的盈利能力。可关注中小盘电子、消费等领域年报业绩可观的品种。

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@小情绪：高送转股票送转后一般都会大涨？为啥？

@李萌阳：这个问题问的特别好，说到底一个概念到底是如何让股价飞起来的，逻辑至关重要（事实上，高送转的股票并不都是大涨，下跌的也不在少数）。

首先，高送转是不会改变公司内在价值的，那么，按照价值投资的理念，高送转也就不应该会对公司的股价运行规律产生实质影响。

既然这个事件本身不改变公司价值，那么高送转和公司价值是否是有联系的呢？答案是肯定的，具备高送转条件的公司往往都具有较大的未分配利润。而能够攒下大笔利润的企业，很有可能也是个很能赚钱的企业。那么或许高送转股票的上涨，其实背后的因果关系是倒置的——先是个好企业，然后才有能力高送转。

但值得注意的是其中仅仅依靠资本公积金转增的，背后的逻辑就明显不同了。资本公积金并不是公司通过经营赚取的，这种情况下，如果公司没有基本面的支撑，股价就很难涨上去了。

以上，是理性的逻辑分析。而股价表现有时候不一定是理性的，根据我多年来接触的中小投资者的情况来看，很多投资者对于高送转的本质并不了解，而高送转从表面上被理解成一种股东福利的情况是普遍的。在国内市场以中小投资者为主的情况下，加上受到一些机构的影响，使得高送转的非理性炒作变得非常常见。

综上所述，还是需要看清企业背后的价值才是最重要的。