基点是什么意思(基点范围)

各位喜马拉雅·财马早评的听众朋友们，大家早上好，2022年的4月25号，今天是周一。

本周在时间上比较独特，是五一黄金周之前的最后一个工作周，有五个交易日。

下周就比较少了，下周只有两个交易日，因为下周一直到5月4号都是放假的，只有两个交易日。

所以本周又会出现一个，所谓小长假之前的持股还是持币的问题，我们放到周四、周五的时候再跟您聊。

当然对于我们在上海生活的听众朋友们，可能大家基本上也出不了门，好像这假期对我们来说有点无感。

周一惯例。各位可以到我们的公众号后台输入【业绩】两个字，来查看我们过去一周组合的业绩表现。

整体组合或者整个的投资理念，如果大家有资产配置理念，面对市场不断下跌的状况，其实最重要的是减少波动。

市场出现深幅度调整的时候，你的回撤幅度能够有效地控制住，这就是算赢了。

当市场如果能够在起来的时候，你的组合能够跟上，保持同样的收益的情况下减少波动，这本身就是资产配置的一个价值所在。

好，接下来看一下这个周末的重要消息。

首先来看上周五的时候，美国股市是大跌的，跌幅非常大。

原因就是美国这边，对于即将到来的五月的这次加息，现在整体的加息幅度的预期在提升。

去年年底的时候对于五月份的加息，大概预估25个基点，但是在一个月前，市场预估已经达到50个基点了。

为什么周五的时候美国股市大跌呢？因为市场预估可能会直接干到75个基点，但是在股市大跌之后，美联储这边有人出来安抚，说不会那么猛的，50个基点。

不管怎么样，美国已经正式进入到加息，而且是不断地大幅度加息的进程当中来了。

这事情怎么看？短期来讲，对全球经济，对中国经济已经产生影响了，实际上对于我们来判断经济形势来说。

确实有一点点加引号的“内忧外患”，外患就是美国不断的加息，确实有在中国的一些外资，出现了流出的现象，这个其实已经得到印证了，包括我们近期的人民币比较明显的贬值也与此有关。

当然人民币的贬值，我觉得客观上是因为美国加息导致的，主观上，其实我们有些贬值的意愿，因为贬值又能够帮助出口。

所以，人民币继续贬值的概率还是比较大的，这样对出口来说会带来一定的帮助，大家可以去关注一下什么纺织服装、玩具、电子产品，这个都是中国出口的方向，这是所谓的外忧。

内患，三月份经济数据出来之后，大家看到一二月份统计部门报的数据很好，三月份数据撑不住了，掉的很厉害。

大家认为三月份的经济数据下行，到四月份、五月份都会继续持续下去。

显然四月份，由于上海的疫情的变化，四月份的全国的经济都不会很好。

所以四月份的经济，单月来讲应该比三月份还要更差，关键点就是五六月份，整个二季度来说，五六月份会不会依然会很差？这个当然需要涉及到一个疫情的判断。

不管大家如何去看，市场显然把它理解为就会变得更差，因为市场的思维是线性的，是趋势性的，差的只会更差，好的只会更好的。

所以从大的形势上来讲，确实现在经济背景上，有点“内忧外患”的状况。

第二件事情，央行的货币政策委员会委员，同时也是国务院发展研究中心的原副主任王一鸣，他在一个论坛当中做这样表示——

他说当前应有效控制住疫情，特别是在5月上旬控制住疫情，同时他说要实施更大力度的宏观政策来对冲疫情影响，让二季度经济增速能够重返5%以上，这对于全国实现5.5%的预期目标奠定基础尤为重要。

这句话被很多媒体都在转载，原因很简单，因为一季度4.8，按照我刚才讲的，就是惯性的，三月份的情况会延续到四、五、六，三个月的。

二季度说句实话，目前市场预估，是比一季度还要更差，别说4.8了，能在4%就不错了，所以王一鸣讲到二季度要干到5%，市场一下就嗨了。

首先，我觉得这是一个积极的信号，最起码有人喊出来了，因为你要实现5.5%，如果二季度掉到只有4%，5.5的目标就非常难。

所以一定要有政策出来，但是客观来讲，大家对收益不用过度高估，因为很简单，我们之前也讲过，央行的货币政策委员会本身，对于货币政策只有一些建议、讨论的权利，他没有决定权，决定权还是在国务院层面。

另外一个，就是央行货币政策委员会的委员，每一届都会有一些学者，虽然会有这样一个抬头在，但学者在论坛当中发表的观点，更多的是他的个人的看法，丝毫不能够证明代表了央行的看法。

第三个更需要关注，实际上货币政策已经不太愿意发力了，从大家过去两周的存准率下调了25个基点，降息始终没来，就可以理解了。

所以即便这位委员有这样一个想法，但是货币政策也不会有什么政策再跟进了，所以真的要把二季度经济增速达到5%以上，靠的也不是货币政策。

所以他这身份讲一讲，提提目标，我觉得挺好的，关键是政策跟他这个建议，几乎没有什么太多关系。

后面还是要靠财政部、发改委、地方政府、房地产来发力才行，但是我觉得提出来是一件好事，大家不要再遮遮掩掩了，一季度4.8，二季度如果比一季度还要差，全年5.5的目标是压力非常大的。

所以结合这两条消息放在一起，就可以清晰的看到，目前来讲整个资本市场的走弱也好，所谓不断的创新低也好，所谓市场底要弱于政策底也好，说白了的都是对这种利空消息的一个反馈。

它也证明一点，我们经常会讲，投资有个最简单的投资方法，就保证你稳赚不赔的，很多人就问什么招？我说叫做低买高卖，大家都会说，马博士这不是讲废话嘛，当然低买高卖能赚钱了。

问题就在于，真正做到低买高卖是很难的，这个位置在我看来确实不高了，所谓到底的时候，大家反而会更加恐慌的。

但是从我们投资角度来讲，每次市场出现暴跌，到了底部区域的时候，总会有不同的消息来吓唬你，今年就是美国美联储加息，疫情反复，物流中断，房地产起不来等等，每一次都是不一样的。

但是时间拉长了，再过两三年，你看当时的底就是底。

2018年也很恐怖，当时也是美国在加息，还有贸易战，还有我们这边的一些经济结构调整当中的问题等等。

2019、2020、2021，创业板走出三年的大牛市，今年逻辑差不多，一样的位置，就是抛开所有引发市场下跌的因素，你只静观的去判断这个位置，是不是足够便宜了？中国经济会不会彻底完蛋？企业家是不是都不赚钱了？

如果后两者是被否定的，其实这个位置真的不用恐慌了，但是你需要付出的是足够的耐心，还有是心理的承受能力。

所以，这位专家提出来，二季度要干到5%以上，如果真的能够把我们现在对经济增长的预期，对二季度只有4%的增长预期，让大家的心态恢复到5%以上，现在的位置不止就是一个底了，它可能是一个V形反转的底。

不管怎么样，这个位置是足够便宜的，所以低买高卖是真理，真正能做到，不是那么容易的。

你的见解，你的见识，你的胆识，你的资金、你的配置的方法等等，其实是非常复杂的一件事情，需要有足够多的逆向操作的能力和思维，但现在这个位置，恰恰需要我们去做好充分的逆向思维了。

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