输入性通胀(2021输入性通胀)

输入性通货膨胀输入性通货膨胀形成的原因从宏观层面看：一个国家宏观调控的最终目标是，追求经济GＤＰ增长、物价稳定、充分就业和国际收支均衡.目前我国物价上升快速,国际收支失衡比较明显，国内因素主要是受劳动力成本上升引起;2０09年我国原油进口量创新纪录,根据海关总局的初步数据,20０9年原油进口量达到2。038亿吨，每天大约4１0万桶,净购买量达到1.987亿吨，输入性通货膨胀是最根本原因。近年来我国出口量大持续累积大量外汇，达到２．８5万亿美元，目前外汇储备占全球1/3，大量外汇储备使中央银行外汇占款增长，导致我国货币供给量增加.商业银行流动性过剩，流动性过剩是指银行在资金供求关系宽松的情况下，出现的资金供应严重大于需求的现象.2００8年１2月开始中国Ｍ１和M2高速增长,到20０9年１1月份分别达到３4。6％和29．７%,这为银行体系提供了极为充足的流动性。2０0９年目标货币供应量增速是１7％，实际却是34%,Ｍ2接近30%，2009年12月１1日,中国人民银行公布1至11月份累计新增达到9.2１万亿元，新增规模较上年增加万亿元，同比增长33．8%，新增规模创有统计数据以来最高水平,增长率创19９6年以来最高水美国去年11月又开始实行第二轮量化宽松货币政策,热钱也通过多种渠道流到中国,短期资本造成黄金价格、世界粮食和石油等大宗商品价格行情猛烈波动，投机气氛浓厚。

而开放的中国对石油、矿产等原材料的对外依存度很高,国内市场与国际市场对接,输入性的通货膨胀成为引起中国通货膨胀的重要原因。西方学者对通货膨胀的观点1。通货膨胀的涵义:美国经济学家布朗芬布伦纳和霍布茨曼说:第一，需求普遍过度,“太多的货币追逐太少的货物”总需求水平上升或总需求函数往上移动,包括：1）,消费倾向的提高或私营部门的自发投资支出变动；2），政府支出增加;3)，货币供给增加，第四，开放经济的出口增加。第二，货币存量或收入的增长第三,物价水平的上涨，通过成本推动导致物价上升,由间接税和补贴组成的实价度量，不可逆转。第四，通货膨胀是用外汇汇率,用黄金价格来计量，或用对黄金的过度需求，或用官方汇率来表示的货币对外价值的下跌。在直接标价发（应付）下,如果需要比原先更多的本国货币，外币币值上升,本币汇率下降。2。林德贝克分析成本推进通货膨胀的原因：外生的成本推动(进口原油上升)，相对价格推动(内销商品按照外销定价），内生，来自劳动生产率慢的部门的工资成本推动。3．开放经济中的通货膨胀，由于国家所承担的国际贸易和国际资本市场交易与通货膨胀关系更密切,而且外汇汇率对一国的通货膨胀有重大影响。

在开放经济中队通货膨胀的分析侧重在强调固定汇率条件下国内货币政策的有限效能。实行固定汇率,各个国家的货币政策对于该国的通货膨胀影响不大，但是，却影响该国的国际收支。决定世界平均通货通货膨胀率的就的世界货币供给的增长率。造成“结构性通货膨胀”structurａliｎfｌaｔion，表现为这样的假定：经济活动分为两大部门。即先进的工业部门和服务部门,两个部门的劳动生产率增长个不相同，但是工资增长率则要求一致，必然造成服务业成本压力，导致成本推进型膨胀，结构性通货膨胀意味两个部门相对供给机构的变动，服务部门的供给价格与工业部门的供给价格成反比(弗里希《通货膨胀论154页》）。因大多数产品的价格是“成本加成定价，在工资成本之上加上固定的利润来确定”.而奥克鲁斯将国家分为两大部门：第一是开放经济部门，生产在国际市场上竞争的可交换商品，第二是非开放部门，开放经济部门生产的在国际上进行贸易的商品，其价格是按照世界价格来定价,即由生产量占世界贸易重要份额的国家生产的商品价格决定,所以是世界平均劳动生产率。而非开放的部门按照国内供给和需求作价，就形成了两种劳动生产率下生产的商品。（三）预料到的和未预料到的通货膨胀传统的通货膨胀理论没有引进通货膨胀预期这一因素，只解释价格水平变化.预料到的通货膨胀指的是价格正按照所有经济主体预期其上涨的速度而上涨，一般情况下，假定其它条件不变，预期的通货膨胀率愈高，市场利率水平就愈高，工资上升的速度也愈高,通货贬值的汇率就愈快，货币是中性的,即货币数量的一次性变动将导致所有物价水平成比例的变动，而对真实变量将无影响。

而货币超中性的理论文献中，有三种不同的观点，其一芒德尔—-托宾－费希尔认为：较高的预料到的通货膨胀率,导致保持现金的成本增加,这种较高的保持货币的机会成本引起资产组合从货币资产向实物资本的重新分配，较多地持有实物资本导致较高的资本总额，产生较高的资本——劳动比率。将伴随较高的产出量或经济福利；其二,萨谬尔逊－华莱士认为：较高的预料到的通货膨胀率将伴随较低的产出量,其三，希德劳斯基认为较高的通货膨胀率对产出无影响。未预料的通货膨胀率的影响的观点其一，基于凯恩斯通论，强调价格粘性和价格自发运动潜势,工资和价格都是比较粘性的，仅逐渐地影响总需求波动,对总需求的波动是多因素引起的,如投资的波动；财富和利率的波动；货币供应增长率增长是根本的原因，新凯恩斯代表人物，费希尔、费尔普斯、泰勒就认同劳动市场上长期合同协定的存在,价格和工资都将调整到完全反应总需求的变动,成本推进通货膨其二,建立在总需求的不完全的同期信息的基础上的“新古典理论”。卢卡斯认为:引起真实产量和通货膨胀波动的基本推动量，是货币供应的起伏增长率,经济周期会引起货币供给量起伏，较高的预期通货膨胀率，会引起较高的名义利率。其三,经济总量波动源自对总量生产函数的技术上的冲击。

代表人物是普洛瑟、隆格、基德兰德等。引起充分就业产量波动的技术上的冲击，当其他情况不变时,将会导致价格的负向共同波动，影响真实产量的技术上的冲击将引起适应真实波动的货币和信贷反应.二、货币供给和需求理论（一)货币需求理论货币需求的主要问题是货币需求是否获在多大程度上受利率变动的影响及对整体经济的影响。传统货币数量论认为货币本身没有内在价值，制是覆盖在实物经济使的一层面纱,收益对经济并不发生实质性的影响，物价水平的变动由货币数量的多少决定，流通中的货币量过多，会导致物价水平上涨,否则，物价下降.现代的凯恩斯流动性偏好理论,三个动机：交易动机、预付动机和投机动机。货币是一种最具流动性,却没有收益的金融资产;债券是流动性不强，但是能带来收益的资产。利率上升债券价格下降；利率上升导致货币需求下降，货币需求与利率水平呈负相关。作为贮藏手段，可以通过利率影响投资，进而影响产出、就业和收入。弗里德曼把货币分为通货及金融资产，他强调恒久性收入，所有未来预期收入的折现值，即长期收入的平均预期值决定货币需求.所以，货币需求量在短期内受利率变化的影响；收入增加对货币需求也增加.对整体经济地影响:货币供给量的变动影响国民收入,因为决定国民收入的是投资，投资变动通过乘数的作用决定国民收入的变动,决定投资的因素是预期利润率和利率的差距，在长期内，不影响国民收人，只影响价格;弗里德曼认为货币供给量的变化,也引起财富相对价格的变化。

利率下降,有价证券和实物资产(耐用消费品、房产)的价格会便宜，刺激消费 和投资，致使国民收入增加。宏观经济学用收入—-支出模型解释IS 曲线， 流动偏好解释LM 曲线，用ＩS-ＬM 模型和AＳ－AD 模型分析财政政策对宏观 经济的稳定作用，ＩS－ＬＭ分析能解释政策变动对国民收入的短期影响,说 明财政政策如何影响总需求，它在什么情况下更有效；财政政策必须与货币 政策相配合，因为调整市场利率是货币政策的近期目标，在短期内具有效果。 AS—ＡD 曲线是总供给和总需求均衡，说明在经济周期的不同阶段何时采取 扩张或紧缩的时机。 200７年央行 次定向发行央票,并在银行间债券市场发行债券7。9８ 万亿元,增长了39．7％，主要是特别国债和政策性金融债，共发行了8 期1．5 ５万亿元的特别国债，商业银行是主要的投资者，认购量达到5.９4 万亿元， 占总量的74．4％。2００7 年末，银行间债券市场债券余额为1２。3３万亿 元，银行间债券市场质押式回购和买断式回购成交46．29 万亿元，几乎是G ＤP 表２0０１年以来M２与ＧDP的关系表 单位 亿元，％ 年份 ＧDＰ ＧDP 增长% 变化率200１ 9593３ 1５8301．9 0.61 17．6 ２0０2 102398 １8５007０。

5５ 16。8 20０4 159873.3 56 254107 0．６3 15 2005 18308４。8 298７5５。7 0.61 17．5 2０06 209407 3４5６00 0。606 １5。6７ 2００7 2４6619 ４０3401..３ 0。６１ １6.7 2008 ３00６70 2009 ６00000 ２7。7 资料来源，《中国金融年鉴》２00３，《中国统计年鉴》20０4，《中国统计年鉴》2００9 计算 由货币需求方程确立实证模型 由货币需求公式ＭV=PQ M为纸币流通量，P 为价格水平，V 为纸币流通速度，Q 为商品流通量。 MV进行微分:ｇｐ gｍ=M/Mgv=V／V gq=Q/Q gp=P／Ｐ 则gｐ =（ｇm+gmgv+gｖ―gq)/（1+ｇq） gp 为价格总水平变化率， gq 为实际商品流通量变化率, gｍ为货币流通量变化率， gv 为货币流通速度变化率 或由总需求方程P Q=ＭV 公式变成:Ｍ= PQ取对数 ｌnM= ln P+ln dV变形为ｍ=p+q-v １.利用上式计算200３—20０0 年我国货币流通量(以M 计）、流通速度变化(GDP／M）和商品流通变化(以GＤP=PQ）环比变化,对价格总水平gp 的影响。

三。通货膨胀对资产价格（证券市场）的影响 １。温和的通货膨胀对股价影响较小 在一定可容忍范围内,经济处于增长扩张阶段，产量和就业持续增长， 股价持续上升; 2.人民币对外升值、对内贬值，吸引热钱对股市有刺激 从200５年７月21 日至2006 月１5日期间，人民币对美元汇率首 次触及8：１，同时A 股市场上证指数上涨至1600 多点.第二个阶段是从2006 月1９日期间，人民币汇率在八左右震荡。上证指数也在166０点上下大幅震荡,股指一度冲击至最高点１７57.47 底，人民币汇率水平上升至１：７。8,大盘至210０点.进入200７年后，至2０07 年10 月份,汇率水平达到了１：7.５,200７年１0 月16 日，上证指数 最高峰值6１24。04 点。20０5 2０07年10 月，上证指数从 9９8 点上涨到6124 点，28 个月上涨了60０%；２00７年10 月至20０8 上证指数从６１２4点下跌到３2１2 点，五个月下跌了47％; 3。从税收效应、债负效应、存货效应分析。通涨率高时一般会对企业减 税，和对居民进行补贴,企业对紧缺商品囤积，居民投机住房,对股市的影响 是资金流出股市，经济扭曲失去效率,企业如果得不到必需的生产资料,原材 料、劳务价格飞涨。企业盈利下降,破产,影响公众心理和预期，对股价产生